研究院-周度宏观提示20180107

  • 时间: 2018-01-07 22:09:33
  • 点击率: 3990

 

 

 

研究院-周度宏观提示20180107

(中粮期货 黄少艺 投资咨询号:TZ005447

PMI显示经济复苏势头持续,预计全年经济增长6.9%左右,大宗商品、股指均受经济基本面向好支撑。谨防央行严管同业存单和通胀抬头造成的利率上升和流动性风险。美国非农数据不及预期,欧元区复苏势头持续强劲,美元维持弱势震荡格局。

 

中国12月官方和财新制造业PMI分别为 51.651.5,分项显示新订单增长强劲,产出与出口销售也都加速增长。非制造业PMI指数55.0,连续两个月实现环比上升。国家统计局预计全年经济增长6.9%左右。经济复苏态势良好,大宗商品、股指均受经济基本面向好支撑。

流动性方面,由于撑过年末的资金紧张阶段,短端利率明显下行,隔夜和7SHIBOR大幅下降,但中长期国债利率小幅上升,期限利差明显走扩,表现市场对中长期经济和通胀形势有较高预期。考虑到央行新规可能严管同业存单备案,今年同存发行料将缩水,这将制约银行系统的信用扩张能力。另外,通胀抬头逐步成为市场的关注点,目前家电、啤酒等消费品均由于成本上升在新年之际调高价格,油价则由于OPEC限产协议延期至2018年底、美国原油库存下降表现强势,农产品整体出现企稳回升的态势,考虑基数效应今年上半年通胀或将升至2.5%以上,若通胀超预期上行则可能加剧货币紧缩,流动性风险应值得警惕。

国外方面,美联储12月会议纪要表示加息可能因为税改来得更快,关注的重点仍是美国的通胀,若通胀上升则很快加息。美国12月非农数据远不及预期(14.8万,大幅低于预期的19万),失业率保持十七年来的最低位,时薪较去年同期上涨2.5%,快于11月的增速2.4%。与此同时,欧元区12月制造业PMI终值60.6,为二十年来最高。欧洲经济复苏势头超过美国,欧元表现强劲,这是导致目前美元弱势的最主要因素,预期后期美元仍将维持弱势震荡格局。

 

风险揭示

 

1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

 





















地址:北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层,3层311-313室 邮编:100007

COFCO Futures Co., Ltd . All rights reserved. 京ICP备05002326 京公网安备11010102000773号